"Le jour le plus noir de ma carrière et le plus sombre de l'histoire de Saab" (Victor Muller)

"C'est le jour le plus noir de ma carrière et jours les plus sombres de l'histoire de Saab." 

C'est ce qu'a déclaré Victor Muller, quand il était en conférence de presse cet après-midi qu'on lui a  demandé s'il était déçu d'être contraint de demander le dépôt de bilan de la société.
Cela a été un long voyage pour Victor Muller et il lui semblait fatigué et terriblement déçu quand il est entré dans la salle de conférences de Saab à côté de l'entrée principale. 

- Bien sûr, je suis déçu. Lorsque nous avons reçu le mail de GM à cinq heures ce matin qui disait qu'ils ne seraient pas d'accord pour approuver toute proposition dans laquelle est impliquée Youngman, nous avons dû abandonner.(...)  Et face à ce  "non" catégorique de GM, Youngman a abandonné, après deux mois de négociations. 

Mais Muller ne pense pas que c'est la fin de Saab, même s'il ne sera probablement plus impliqué dans la suite. Il croit qu'il y a des acteurs qui veulent acheter l'entreprise. 

 - J'ai été en contact avec plusieurs investisseurs. S'ils sont sérieux reste à démontrer, dit-il, mais il ne donne pas d'indications sur  qui seraient les parties prenantes.  

 - Bien que cela ressemble à la fin de Saab, cela ne l'est peut-être pas nécessairement. Cela peut être l'occasion pour l'entreprise de renaître de ses cendres tel un phoenix. 

Quel a été le plus gros problème avec Saab a demandé un journaliste.
 - Difficile de répondre. En fin de compte il s'est avéré que c'est GM, mais nous avons eu d'autres problèmes ces huit mois, dit Muller. 

Il souligne qu'il a travaillé sur la proposition  faite le 15 avril avec Vladimir Antonov en tant qu'investisseur et que si elle avait été suivie par les tierces parties, la production aurait redémarré rapidement. Mais la BEI a  refusé. 

 - Si on devait  recommencer la production dès aujourd'hui, il faudrait au moins 3 mois. (...) 

Qu'advient-il de Victor Muller maintenant? Il ne peut pas répondre. Personnellement, il a perdu 14 millions d'euros, "ce qui est normal quand on prend des risques", dit-il. - La seule chose positive à propos des événements d'aujourd'hui est que j'arrive à rentrer chez moi et à fêter Noël avec ma famille. Je ne l'ai pas fait depuis des années, a déclaré Victor Muller

Interview de TTELA publié ce jour à 13h26 et mise à jour après la conférence de presse de 14h45

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Le point sur la situation à Stockholm et Trollhättan [MàJ2]

J'ai suivi comme vous à droite et à gauche l'actualité financière. Nous savons que chaque jour de cette semaine qui passe vaut de l'or.

Ce matin, même le pourtant réputé fiable blog de la chaîne suédoise P4Väst s'est "lourdé" - ce n'est pas peu dire - en prétendant que Saab avait déposé une déclaration de cessation de paiement.

Cette après-midi, la porte-parole de Youngman, Rachel Pang déclarait à l'agence de presse suédoise TT que Youngman et Swan/Saab sont "en phase de finalisation d'un accord" dont "la complexité nécessite encore un peu de temps". Elle a également assuré que les fonds nécessaires à Saab, pour éviter le dépôt de bilan, "seront transférés" sans plus de précisions. Propos rapportés par TTELA

Ce soir Victor Muller s'est entretenu avec Daniel Barr en charge de la gestion des garanties de l'Etat au Bureau de l'Office de la Dette (Riksgälden), mais le contenu de cet entretien n'a pas été communiqué sinon que le "pauvre" contribuable suédois peut être parfaitement rassuré puisque de la boche même de M. Barr, l'assiette sur les biens de Saab Automobile que l'Etat suédois a pris en contre-garantie de sa caution donnée pour le prêt (ouvert en mars 2010) de la Banque Européenne d'Investissement, cette assiette se révèle largement suffisante pour couvrir une éventuelle mise en jeu de sa caution en cas de faillite. Ouf! L'Etat suédois n'aura pas déboursé trop d'argent pour Saab (^^).

Eric Geer (Directeur de la Communication à Saab Automobile) rapporte - toujours à TTELA - que "la procédure de dépôt de bilan n'a pas été engagée", mais il n'exclue pas cette possibilité si les négociations n'avancent pas plus vite :

"Il est clair que c'est une possibilité si nous ne parvenons pas à une solution. Chaque jour qui passe est de trop, particulièrement concernant les salaires impayés. Ceci dit, Youngman est encore de la partie" a dit Eric Geers.

Just-auto et Dagens Industri (qu'on sait plus connus pour leur "buzz-attitude" que pour la fiabilité de leurs informations) prétendent tous les deux que des fonds sont partis de Youngman à destination des comptes de Saab pour le paiement des salaires. Nous avions déjà eu l'information ce week-end, laquelle a été retirée pour des raisons de fiabilité justement. Donc je n'en tire aucune conclusion à ce stade.

[MàJ1] L'information est reprise - me dit un lecteur dans l'oreillette ;) - par le journal TTELA.SE (ici) ce soir : Youngman va transférer 34 millions de couronnes et enverra avant 13heures ce jour la preuve du transfert à la Cour de Vänersbourg selon Dagens Industri, cité par TTELA. Cette somme est destinée au paiement des taxes et impôts exigibles depuis hier soir.

[MàJ2] D'autres transferts pour la salaires de décembre seraient prévus selon cette source du journal, ce qui confirmerait les propos de la porte-parole Rachel Pang à Just-auto hier, à savoir 180 millions de couronnes pour les salaires du personnel de novembre et de décembre

Franchement, si c'est confirmé, alors là c'est presque gagné :) :) :) Pourquoi? Parce que cela veut dire que la Reconstruction pourra se poursuivre et surtout, surtout, surtout cela montre désormais à quel point Youngman est intéressé par Saab... Attendons la confirmation...

Autre information : Martin Larssons, Directeur en charge du développement commercial a présenté ce jour sa démission. Il n'est donc plus membre du Directoire de Saab et Victor Muller se retrouve seul. Il faut savoir qu'en cas de non paiement des taxes et impôts, si la société ne dépose pas le bilan, la responsabilité personnelle des dirigeants peut alors être recherchée. Aujourd'hui (lundi), ce paiement dû n'avait pas encore été exécuté et la déclaration de cessation de paiement n'a pas été faite déposée non plus. Ceci peut expliquer complètement la démission formelle de M. Larssons sans pour autant signifier son départ effectif.

Ce soir je suis tout bonnement incapable de vous expliquer de quoi seront faits les jours qui viennent et si finalement une solution sera trouvée. En tout état de cause la déclaration de cessation de paiement ne signifierait pas ipso facto une liquidation toatale ni la fin de Saab. Mais ce scénario compromettrait dors et déjà un grand nombre de possibilités et annulerait tous les contrats avec tous les fournisseurs, dont GM. C'est la raison pour laquelle personne de Saab, Swan ou Youngman n'a intérêt à une faillite.

Via Life with Saab

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Communiqué de Presse : la demande d'arrêt de la Réorganisation de Saab sous protection de la Justice a été reçue par Swan

[MàJ : trad. du communiqué]

Swan annonce qu'elle a été notifiée que l'administrateur judiciaire dans le cadre de la Réorganisation, M. Guy Lofalk, va demander la terminaison de la procédure de réorganisation de Saab Automobile AB et de deux de ses filiales, ceci près la Cour de Vänersberg

Saab Automobile et ses créanciers ont à peu près 5 à 6 jours pour soumettre leur rapport à la Cour avant que la Cour ne prenne une décision définitive sur la demande. La Direction de Saab Autombile va maintenant étudier les prochaines étapes et continuer les actuelles négociations avec Youngman à propos de la nécessité de payer les salaires pour pouvoir continuer la procédure de Réorganisation.

Lire le communiqué original en anglais :

Trollhättan, Sweden: Swedish Automobile N.V. (Swan) announces it has been informed that the administrator of the reorganization, Mr. Guy Lofalk, will apply for termination of the voluntary reorganization of Saab Automobile AB (Saab Automobile) and two subsidiaries with the District Court in Vänersborg, Sweden.

Saab Automobile and its creditors have approximately five to six days to submit their view to the District Court before the Court takes a final decision about termination of the reorganization. The management of Saab Automobile will consider future steps and continues the current discussions with Youngman about the necessary funding to pay the wages and be able to continue the voluntary reorganization.

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La nouvelle proposition officiellement mais partiellement confirmée par Saab et Victor Muller

La nouvelle proposition faite à GM hier dont je vous ai parlé ici hier, a été confirmée par un bref communiqué de presse laconique et prudent (comme je l'ai été hier), ce matin :

Swedish Automobile continue les négociations avec Youngman

Trollhättan, Suède : Swedish Automobile N.V. (Swan) annonce qu'elle est en discussion avec Zhejiang Youngman Lotus Automobile Co. Ltd. (Youngman) et une banque en Chine concernant la prise de participation au capital de Swan. Les négociations comprennent un financement à court terme pour permettre à Saab Automobile de payer les salaires de Novembre et de continuer sa Réorganisation. L'issue des négociations restent incertaine. Toute transaction serait soumise à approbation par les parties intéressées à l'acte.

Swan tiendra les marchés informés de tout autre développement de cette affaire.

Victor Muller a aujourd'hui confirmé à Dagens Industri les principaux aspects de la nouvelle proposition, notamment que Pang Da resterait en dehors de la transaction et que les actionnaires de Swan continueraient à garder une participation dans Saab Automobile.
Mais l'article évoque une mise au point importante : il ne s'agirait PAS de la Bank of China, visée comme "une banque en Chine" dans le communiqué de ce matin. Cela vient donc contredire, officiellement s'entend, "la source" de Saabsunited qui rapportait hier que c'était la "Bank of China".

Est "confirmée" elle la rumeur selon laquelle le gouvernement suédois autant que l'administrateur Guy Lofalk dont il semble être le serviteur (cf. affaires passées rapportées par Saab actu ici) ne veulent pas de cette proposition où Victor Muller resterait intéressé (source : TTELA). Inutile de vous dire que le gouvernement suédois nie tout en bloc, évoquant des "rumeurs" et rappelant que "le gouvernement n'a pas d'avis à donner sur qui doit être propriétaire de Saab"

Swedish Automobile par la voix de son représentant Hans Hugenholtz a envoyé un e-mail aux ministres des Finances et de l'Industrie suédois. Dans cet e-mail, Swedish Automobile se montre très critique vis-à-vis de son implication à vouloir modifier la répartition du capital de Saab. Swan pense que GL devrait user de son temps d'avantage pour la Réorganisation en cours au lieu de cela. Swan avertit qu'elle sera amené à engager une procédure pour remplacer l'administrateur Lofalk s'il ne cesse pas de s'occuper de ces affaires (litigieuses). La société  se plaint que l'action de Lofalk a retardé les négociations pour le financement de Saab à long terme.

Je me posais hier (et je me pose toujours en fait) cette question : au-delà du vrai ou faux de l'attitude du gouvernement, quel est l'intérêt de prétendre que le gouvernement veut faire capoter la nouvelle proposition alors qu'elle n'est pas encore approuvée par GM et que le nom de la banque internationale n'est pas encore officialisé? Nous avons donc une partie de la réponse : Swan a besoin de temps encore et accuse l'action gouvernementale de la retarder dans ses négociations. Par ailleurs en cas de faillite de Saab, Swan sera ipso facto en liquidation. Et il est encore temps de se protéger contre d'éventuelles recherches de responsabilité des dirigeants de Swan. Sur le fond, la dernière déclaration de Swedish Automobile n'apporte pas grand chose, sinon qu'elle montre à l'évidence que la nouvelle proposition faite à GM n'est pas encore bouclée ni approuvée. Tout cela semble bien compliqué et moins une solution évidente émergera et plus il faudra s'attendre au "canon à brouillard" venant de tous bords. On veut du concret maintenant.

(Source pour la revue de presse de ce jour : Life with Saab)

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Le blog de la chaîne de télévision suédoise SVT révèle les grandes lignes de l'accord (Swan-Saab-Youngman) présenté à l'approbation de GM [MàJ3]

[MàJ : 05/12/2011] La banque en question serait chinoise mais pas forcément la "bank of China" selon Dagens Industri qui a interviewé VM ce matin
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[MàJ : 21h30] Saabsunited précise que, selon sa source, la banque internationale qui viendrait donc prendre 30% de Swan serait la Bank of China [?]. Cette précision, si elle est confirmée officiellement, vient donc fortement appuyer l'hypothèse d'un dialogue rapproché avec les autorités chinoises et donc le NDRC. GM dans cette configuration aura du mal à refuser le deal, sans s'exposer aux autorités chinoises dont le géant américain ne peut se passer pour ses propres opérations en Chine.

Saabsunited révèle enfin (article ici) que le gouvernement suédois aurait tout fait pour empêcher que cette négociation entre Swan et Youngman n'aboutisse. La source de SU est très probablement Victor Muller lui-même. Donc la crédibilité est celle de VM. Si tel était le cas, cela ferait couluer beaucoup d'encre, car cela montrerait que le gouvernement suédois était près à sacrifier 12000 emplois pour des raisons obscures - le fait que VM se soit fait financer - via Tenaci Capital (holding de Swan) - par Vladimir Antonov n'étant certainement pas une vraie bonne raison.
Rappelons que tout ce qu'a réellement fait le gouvernement suédois pour Saab, c'est de valider en février 2010 une caution très bien contre-garantie sur des actifs de Saab Parts et Saab Tools AB, au profit de la BEI. C'est tout.
Donc, Si ces faits étaient avérés, je crois que je me vais me payer le luxe d'écrire d'ici quelques temps à l'ambassadeur de Suède en France pour lui dire mon étonnement devant tant d'inertie pour sauver son patrimoine et tant de maladresses pour préserver la valeur ajoutée et les emplois que représente Saab Automobile. On verra cela plus tard.
Mais pour l'heure, rien n'est encore signé, ni payé. Attendons. On a appris à rester prudents et à prendre quelques précautions concernant le volet financier qui depuis la quasi non-vente de GM à Spyker n'a que trop occupé les devants des médias, sans jamais faire éclater ce qui se tramait derrière le rideau ni faire émerger une solution définitive à même de rassurer une base de clientèle qui, bien que motivée, a besoin désormais plus que des mots, des preuves et des actes suivis d'effets...

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Je viens de lire l'information ici sur Saabsunited.com : la chaîne de télé suédoise SVT révèle les grandes lignes de l'accord présenté hier à l'agrément de GM, après de longues et âpres négociations menées tambour battant entre Victor Muller (Swedish Automobile/Swan) et Pang Qingnian (Yougman Lotus).

Attention, pour l'instant, nous n'avons pas le retour de GM, mais comme vous allez le voir, tout a été fait pour que la principale objection de GM (pas d'actionnaire chinois à plus de 20%) soit respectée.

SVT ici :

Dans ce reportage de SVT (en suédois), on voit un court interview de Victor Muller à Stockholm qui déclare : "Ce que nous avons à faire, c'est de respecter ce qu'il a dans les contrats en vigueur entre Saab et General Motors. Dès lors que nous restons dans les limites de ces contrats, concernant les clauses d'ownership, tout devrait bien se passer"

"La proposition transmise à GM hier implique le paiement des salariés ce lundi. (...) Youngman a été contraint de battre en retraite avec une participation encore inférieure de celle que Pang Da espérait prendre.

L'accord est semblable à celui de cet été, avec une exception importante : Pang Da n'en fait plus partie mais a été remplacée par une banque internationale [Bank Of China, NDLR]. Dans la solution de cet été Pang Da et Youngman devaient prendre une majorité du capital de près de 54% [de Swan, société holding actionnaire unique de Saab]. Désormais, Youngman et une banque internationale [Bank of China selon SU, NDLR] auront un peu moins de 50% de sorte que GM puisse approuver la solution. 

Un problème majeur serait alors réglé dès ce lundi : Youngman paierait les salaires des employés de Saab, avec une semaine déjà de retard. Il est certain que Youngman s'était engagé  à le faire, mais malgré cela, personne n'a été payé.

(...) Si les salaires sont versés [ce qui éviterait la procédure d'arrêt contraint de la Reconstruction, NDLR] et que GM donne son approbation, le Président Victor Muller aura gagné la bataille. Dans son plan, il restera le principal actionnaire de Saab - avec Youngman.

La proposition d'accord implique également que General Motors soit remboursé de ses actions préférentielles [320M$, NDLR] et que les nouveaux investisseurs règleront le prêt de la Banque Européenne d'Investissement, ce qui signifie que les nantissements de l'Etat Suédois sur Saab Parts et Saab Tools AB contrôlés par Bureau de la Dette (NDO) seront levés. Le coût pour faire repartir la production automobile à Trollhättan est évalué dans le nouveau Business plan préliminaire : Youngman et la Banque internationale devront investir des milliards de couronnes [des centaines de millions d'euros, NDLR] au cours des quelques prochaines années. [trad. Saab actu]

TimR de Saabsunited évoque selon sa source directe une nouvelle répartition du capital qui serait :

• 50.1% pour Swedish Automobile (Swan),
• 19.9% pour Youngman,
• 29.9% pour Bank of China Une banque chinoise

Cette proposition reste donc une esquisse et si la négociation est passée avec Youngman, on ne sait pas encore :

1 si GM va l'approuver, mais c'est la première étape et de loin la plus importante dans l'immédiat. Vu sur le papier, la solution devrait pouvoir être acceptée
2 quelle sera la banque qui prêtera autant d'argent C'est la Bank of China une banque chinoise en tous cas
2 si le NDRC chinois va l'approuver à son tour. MàJ : Vu la banque qui devrait financer, cela ne devrait pas poser trop de problème a priori...
3 si cette solution, qui a l'air magnifique au stade où Saab se trouve, sera suivie d'effet quand il s'agira de rembourser GM (320M$), payer la BEI (220M€) et les créanciers (plus de 160M€).

Tout cela, on ne sait pas si cela aboutira mais, au vu de cette esquisse, GM ne pourra que très difficilement dire non.

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Communiqué de Presse : Saab Grande Bretagne demande la désignation d'un administrateur judiciaire à Londres

Trollhättan, Suède : Swedish Automobile N.V. (Swan) et Saab Automobile AB (Saab Automobile) annoncent que Saab Great Britain Ltd (Saab GB) a demandé aujourd'hui la désignation d'un administrateur judiciaire auprès de la High Court à Londres.

Le conseil de Saab GB estime qu'une administration judiciaire peut permettre à la société et aux créanciers la protection juridique nécessaire le temps que le financement approproprié soit mis en place pour la société. La désignation d'un administrateur sera effectuée par les dirigeants de Saab GB. Une fois nommé, l'administrateur (judiciaire) prendra possession des pouvoirs de direction de la société.

Swan a reçu un engagement de versement de fonds sous condition de la part de Youngman pour le paiement des salaires des employés de Saab Automobile et la poursuite des activités de Saab GB. Saab Automobile et Saab GB n'ont pas encore reçu ces fonds.

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Spyker, Victor Muller, Antonov, Saab et les saabistes

Vous allez pouvoir lire ci-après la traduction d'un post dont je ne saurais que trop recommander la lecture en langue originale anglaise. Il s'adresse à tous ceux qui veulent comprendre le comportement de ce qui pourrait apparaître comme une "erreur de jugement" chez les saabistes qui ont soutenu Victor Muller et Vladimir Antonov dans leurs démarches pour Saab.

Trop souvent, on nous accuse de naïveté, d'immaturité voire d'être manipulés. J'ai parfois des discussions avec d'autres bloggueurs automobiles généralistes ou saabistes. Et je m'aperçois aujourd'hui que l'on nous considère comme des anti-GM primaires. Moi-même, j'ai parfois reproché à la nouvelle ligne éditoriale de Saabsunited - qui font un travail admirable soit dit en passant, que ce soit les articles sur SU.COM ou la traduction en français sur SU.FR - d'être trop politiquement correcte.

Ce post écrit par Rune a été comme une délivrance d'esprit pour moi dans un temps on ne peut plus troublé pour le griffon qui est maintenant proche de son dernier soupir si aucune action politique n'est entreprise, c'est à mes yeux certain désormais. L'affaire Antonov est vraiment de second ordre par rapport à l'urgence des négociations et du court terme. Les commentaires sur Saabsunited sont devenus parfois acerbes mais l'équipe en place n'y est pour rien : les tensions sont le fruit de si longs mois d'attente, des mois où nous avons assisté impuissants à la lente agonie financière du constructeur suédois, sans que jamais, jamais, jamais le gouvernement suédois ait un comportement à la hauteur des emplois en jeu. Etait-il si difficile de prendre le relais financier pendant 3 ans en relation avec General Motors, le temps qu'un plan produit et de nouvelles licences maisons sortent des laboratoires Saab? La vraie question bien sûr était la faisabilité du point de vue du modèle économique de Saab sans le marché chinois au minimum à l'export...

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(Rune de Saabsunited)

Soupir.

Etant donné la situation, j'aimerais replacer un certain nombre de questions à leur place.

(...) Apparemment un certain nombre de personnes nous ont dit qu'Antonov est un escroc et que Saab se porte mieux sans lui.

Tout d'abord : une arrestation ne débouche pas nécessairement sur une condamnation en justice. Antonov reste innocent jusqu'à preuve du contraire.

Ceci mis à part, je me demande si un pire scénario aurait pu advenir? Nous devons démarrer la machine à question "Et si...?" et remonter ainsi dans le temps.

Avril 2011 : la production a été arrêtée et Saab semble à court d'argent. Les dirigeants de Saab vont explorer des opportunités vers la Chine pendant quelques mois mais ils ont besoin d'une injection rapide de fonds. Riksgälden, l'Office National de la Dette, approuve le candidat au rachat de 30% des parts de SWAN, Vladimir Antonov, le gouvernement suédois ne s'embête même pas à rendre public son avis alors que la Banque Européene d'Investissement casse l'accord entre Swan et Antonov. Et si…?

Récemment, Saab révélait que les ventes augmentaient [et cela est très vrai, chiffres à l'appui] chaque mois et progressaient selon le business plan [point que je confirme absolument, même si le business plan n'avait malheureusement pas prévu les pertes excessives de 2010 à cause du redémarrage trop long]. Néanmoins, le délai de redémarrage de la production après la presque liquidation par GM en janvier 2010 a été plus problématique qu'ils ne pouvaient le gérer.

Cette croissance des ventes aurait-elle pu se poursuivre que Saab aurait commencé à se rapprocher de son point d'équilibre selon moi.

L'investissement d'Antonov aurait permis de rester sur les rails pendant plus ou moins 7 mois.

La révélation “oh non, cet homme est un escroc!” aurait été, honnêtement, une question secondaire par rapport aux problèmes auxquels Saab doit faire face en ce moment.

Et si le gouvernement suédois était informé de quoi que ce soit de répréhensible sur Antonov, alors ils ont commis deux erreurs : 1 omis de mentionner quoique ce soit au Riksgälden (NDO, Office de la Dette, qui est en charge des entreprises en difficultés en Suède) et 2 ils étaient prêts à faire couler des milliers d'emplois de façon à éloigner V. Antonov.

Ces choix, à mes yeux, sont bien plus louds de conséquences que les accucations que fait peser actuellement la Lituanie sur Antonov.

Supposons qu' Antonov soit condamné dans quelques mois. Que se serait-il passé s'il avait détenu des parts de Swan ("parts de Saab" dans le texte original)? Il me semble que la réponse serait que la gouvernement lituanien aurait saisi les actifs d'Antonov et les aurait soit vendu, soit conservé. 

Encore une fois, pour Saab, en tant que constructeur de voitures, cela aurait été un problème tout à fait secondaire. Une condamnation aurait été une mauvaise nouvelle pour Antonov, mais pour "nous", je ne crois pas qu'elle aurait été fait le moindre bruit sur notre radar.

Antonov possède actuellement un club de football. Je ne crois pas un seul instant que son arrestation va obliger les joueurs à arrêter de jouer à Portsmouth.

J'y pense : Le Riksgälden (NDO) est en contact permanent avec Saab. Dans ma compréhension des choses, il y a très peu d'affaires en Suède qui sont aussi bien suivies que celles de Saab depuis deux ans.

Cette discussion sur les choix de tel ou tel investisseur avait déjà lieu aussi en décembre 2009 (Spyker), aussi bien qu'en avril de cette année (Antonov). C'est une discussion permanente et je continue d'être interpellé par le manque de pragmatisme des gens.

Il était évident que GM cherchait un repreneur faible (weak). D'abord Koenigsegg et puis Spyker. personnellement, j'étais défavorable à Spyker. Mais une fois que GM avait choisi, vous avez à jouer avec les cartes qu'on vous a données ! VM a positivement surpris beaucoup d'entre nous par son enthousiasme et son énergie. Cela n'excuse pas ses erreurs, mais au moins il a essayé de faire de son mieux et à ce titre il mérite de la considération.
Pourquoi par exemple VW n'a pas racheté Saab? GM ne voulait pas que cela arrive, voilà la raison.

Certains ont cru que la faillite était la meilleure solution : on apure les dettes et on reprend tout depuis le début. A mon avis, ceci ne prend en compte le problème des licences GM (autant que le droit d'utilisation de la marque "Saab", en conflit avec Saab AB, le groupe de défense suédois). C'est justement ce qui cause le plus de peine aux Chinois en ce moment. Une faillite requiert une bonne dose de foi - bien plus grande que celle dont avait besoin Antonov en avril soit redit en passant. La situation est maintenant très différente et je crains que nous soyons sur le point de comprendre désormais ce que cette option (la faillite) nous apportera sur la table (...). [article original à lire ici]

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Vladimir Antonov arrêté pour fraude et détournement de fonds

Le 21 novembre, les autorités financières en Lettonie ont annoncé avoir suspendu les opérations de la 6e banque du pays, Latvijas Krajbanka, après que la banque lituanienne Snoras, actionnaire majoritaire de Krajbanka, ait été placée sous contrôle de l'Etat.

La Commission lettonne des marchés financiers a annoncé avoir suspendu "toutes les opérations financières" de la Krajbanka dont elle a pris le contrôle. "Cette décision a été prise en raison de la carence de fonds da la banque", a-t-elle expliqué, ajoutant en avoir informé les procureurs.

Selon l'Association lettone des banques commerciales, Krajbanka était fin septembre la 6e banque du pays en termes de dépôts. En termes d'actifs, elle se classait au 9e rang des 31 banques de cet Etat balte de 2,2 millions d'habitants, dont le marché bancaire est dominé par les institutions financières des pays nordiques.

Krajbanka était sur la sellette depuis la nationalisation, le 16 novembr,e de la banque lituanienne Snoras en difficultés financières.

Snoras, qui était contrôlée par Vladimir Antonov, détient 67,9% de Krajbanka. Snoras et Krajbanka sont par ailleurs proprietaires minoritaires de la compagnie aérienne d'Etat lettonne en difficultés, airBaltic. (article complet dans les Echos)

Les problèmes de Vladimir Antonov ont donc commencé la semaine dernière quand le gouvernement lituanien a saisi sa banque Snoras, après avoir trouvé un manque dans ses actifs de l'ordre de 1 milliards de litas (386 millions de $) et allégué des transactions frauduleuses.

Hier, des procureurs lituaniens ont lancé un mandat d'arrêt international contre le russe Antonov et son associé lituanien Raimondas Baranauskas sous les accusations de détournement de fonds et fraudes.

Antonov n'a jamais pu racheter le fonds de commerce de Spyker (actif qui était dans Swedish Automobile, société holding de Saab Automobile AB) ni réinvestir au capital de Swedish Automobile : dans les deux cas, le gouvernement suédois et la BEI s'y étaient opposés sans préciser le motif officiel.

Le gouvernement lituanien a déclaré qu'il était aujourd'hui moins couteux de liquider la Snoras dont le trou, après de plus amples investigations, est de plus de 1 milliards de.. dollars. Cette liquidation a obligé la Lettonie, pour faire face à l'ampleur des fonds manquants (probablement remontés à la Snoras par une convention de gestion des actifs) dans la Krajbanka, à demander l'aide du FMI.

La police londonienne a arrêté hier les deux hommes dont les faits allégués sont de nature criminelles.

Vladimir Antonov a fait carrière dans la banque. Outre les banques Snoras et la Krajbanka, il est, depuis 2004, le président du conseil de Surveillance du groupe financier international Convers et a le même titre dans JSC Finasta Holding, membre du Directoire de Banco Trasatlantico S.A. (via Reuters)
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Difficile de dire ce qu'il se passe, si les faits allégués sont réels, si la politique lituanienne ou lettone joue ici un rôle. Quoiqu'il en soit, Saab actu tourne la page sur cet homme qui aurait pu être un investisseur pour Saab, mais qui, tout compte fait, ne l'a pas été, en tout cas pas directement. Certains disent qu'il est dans Tenaci Capital, société de Victor Muller qui gère sa participation de Swedish Automobile. Honnêtement, je n'en sais rien et au fond cela ne m'intéresse pas. Personnellement, je n'ai jamais été convaincu ni de sa culpabilité quand on l'accusait de blanchiment d'argent, ni de son innocence. En effet, je n'ai jamais rien lu quoi que ce soit qui pourrait se rapporter à un commencement de preuves, même si l'attitude notamment de la Grande-Bretagne a l'égard de la Snoras a toujours été de refuser son accès au marché national pour le motif de "divulgation de documents financiers".

Pour relativiser les choses, rappelons que les salaires des employés de Saab n'ont pas été payés et que notre souci aujourd'hui se tourne vers Saab, son avenir, ses employés et représentants commerciaux de par le monde, bref vers General Motors qui ne déserre toujours pas les dents... Swan risque de déposer son bilan d'ici peu comme cela a été souligné clairement dans le dernier rapport trimestriels.

J'espère pour Saab Automobile qu'une solution pourra être trouvée d'ici une semaine au plus ou tout au moins que les salaires seront payés, sans quoi Guy Lofalk devra demander la fin de la Réorganisation.

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GM ne change pas sa position, selon la radio suédoise

MaJ : des nouvelles plus positives ce jour (ouf!) j'y reviens des que possible

Je vous livre ce soir un article inquiétant qui est paru hier sur la radio suédoise P4 Ouest (article original ici)

"GM ne change pas sa position"

Les investisseurs chinois dans Saab,Youngman et Pang Da, auraient perdu la main avec General Motors. Mais sans se rétracter.

Deux semaines de sont écoulées depuis l'annonce faite par l'américain GM qui s'oppose à continuer de vendre ses licences technologiques dans les modèles Saab actuels en cas de la prise de participation chinoise à 100 % dans Saab. L'incertitude demeure.

Ce week-end, Youngman et Pang Da, selon une source proche du dossier, les chinois ont proposé de négocier directement avec GM afin de trouver une solution. Face à cela, GM campe sur ses positions : 

"Nous n'avons pas changé notre position. Nous n'avons pas à négocier pas avec les chinois car notre contrat concerne Saab", a déclaré le porte-parole de GM James Cain.

Aussi longtemps que les entreprises chinoises conservent l'espoir d'obtenir un accord, ils continueront à soutenir Saab Automobile.

Vendredi sera un jour clé car nous ne savons pas comment les employés de Saab doivent être payés de leur salaire de novembre.

"Si vous ne pouvez pas payer les salaires le dépôt de bilan sera inévitable, a dit Peter Smedman, avocat. S'il n'y a pas d'argent pour les salaires l'administrateur devra demander que la Réorganisation soit interrompue. Déontologiquement et légalement l'arrêt de la Réorganisation devra être demandé a-t-il dit. Si la Reconstruction s'arrête, la procédure de dépôt de bilan sera activée"

(help!)

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Les discussions se poursuivent

Le constructeur automobile suédois Saab Automobile AB a déclaré mardi que les pourparlers entre le rachat de son propriétaire suédois NV Automobiles et deux investisseurs chinois continuera malgré le fait qu'un mémorandum d’entente signé par les parties nétait valable que jusqu’au 15 novembre.

“Toutes les parties ont convenu de poursuivre les discussions, mais elles ne vont pas officiellement signer un nouvel accord”, a déclaré Gunilla Gustavs, porte-parole de Saab Automobile [qui quittera bientôt l'entreprise pour une nouvelle carrière, a-t-on appris la semaine dernière].

“Il est vital que nous puissions convenir d’une nouvelle structure de propriété que GM peut approuver”, a déclaré Gustav. (source : Reuters)

General Motors a reçu lundi un dossier complet permettant de répondre à un certain nombre de questions que le géant américain se posait. Peu d'informations filtrent en ce moment.

Lors de son AGE (11 novembre) Swedish Automobile (SWAN), l'actionnaire holding de Saab Automobile n'a pas exclu de se mettre en liquidation volontaire dans la mesure où le montant de rachat possible de ses parts dans Saab Automobile sera sans doute insuffisant pour apurer ses dettes. Mais cela pourrait être évité si des investisseurs chinois ou autres investissaient finalement directement à son capital. Une liquidation de Swan mettrait les parts sociales de Saab Automobile AB ipso facto en vente...

Mon avis reste inchangé : soit GM défend son territoire chinois comme un sauvage ("premier arrivé, premier servi!"), soit GM adopent la stratégie à l'allemande (VW) et reprend Saab comme marque haut de gamme, soit GM se résoud à trouver un accord financièrement plus difficile pour les repreneurs ou investisseurs en lisse... Et peut-être qu'avec l'aide du Saint-Esprit ou des prochaines élections en Suède, le gouvernement suédois facilitera cette fois les choses (on peut rêver).
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(Bref excursus sur GM après le saut de page)
Si certains veulent se défouler en toute courtoisie et intelligence (=saabisme), il paraît que le mur du facebook de GM vaut le détour... :) Faire des déclarations aussi peu fondée ("risque de concurrence avec Saab sur le marché chinois" dixit Jim Caïn porte parole de GM) faisant fi de 12.000 emplois, c'est un peu fort tout de même et ça dépasse les négociations normales là... Mais l'histoire des villes GM aux US nous a enseigné que les considérations humaines n'ont jamais été leur fort. Quand VW sera devant eux en chiffre d'affaires et en rentabilité, GM pourra commencer à passer de la tactique (court terme) à la stratégie (long terme) de développement.

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Le point sur la situation financière

Je n'ai pas été très disert sur le sujet ces derniers jours, car nous avons peu d'informations sur les négociations en cours, qui sont la dernière chance pour Saab avant le 22 novembre date à laquelle la deuxième assemblée des créanciers est censeé se tenir. Après, tout est possible, particulièrement la fin de la procédure de Réorganisation sous protection de la Justice pour Saab. Le gouvernement suédois montre maintenant (!) son inquiétude sur une issue négative pour Saab et fait les comptes : 12000 emplois directs et indirects sont menacés en Suède. Le plan des gouvernements chinois et suédois de faire racheter la totalité de Saab n'a pas fonctionné. Victor Muller conserve Saab, mais pour combien de temps?...

C'est aujourd'hui que se tient l'assemblée générale de Swedish Automobile (Swan). Initialement, les actionnaires et leurs représentants étaient convoqués pour approuver les comptes de l'exercice et se voir présenter le deal de rachat de Saab par Youngman-Pang Da. La deuxième partie sera sans doute remplacée par une présentation des démarches en cours auprès de General Motors (qui a donc refusé catégoriquement la vente de Saab en faisant jouer sa clause d'ownership sur les licences GM incluses dans les produits Saab actuels).
Il est donc possible que ce soir nous ayons plus d'infos sur le contenu des négociations en cours.

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"la situation très claire : Saab est actuellement en processus de restructuration. Soit ils continuent sous le régime de la Réorganisation, soit ils font faillite. Si la société fait faillite, les licences technologiques pourraient ne pas être vendues, car elles sont notre propriété."

Ces mots sont du porte-parole de General Motors et ont été prononcés hier. Je ne sais pas ce que cela vous inspire, mais à moi, cela m'a laissé très songeur... J'ai beau être français - et non américain - je suis capable de comprendre ce que le mot de "propriété" implique et que cette valeur est fondamentale pour la sécurité juridique des transactions commerciales. Personne ne peut contester ce droit de GM de défendre ses intérêts et son droit de propriété intellectuelle. Magnifique défense de Jim CAIN (porte-parole de GM) que même de nombreux membres de Saabsunited approuvent non sans fatalisme concernant l'avenir de Saab.

Je vous livre ici mon opinion qui vaut ce qu'elle vaut...
Il est parfaitement limpide que la partie qui a la main aujourd'hui, la personne morale (si je puis dire) qui va décider de l'avenir de Saab, c'est le groupe General Mortors. Vous ne vous demandez pas : "Encore?!" Parce que moi si, je me pose cette question...
On a cru que Saab était racheté par un constructeur indépendant (Spyker). Que le prix de "70 M€" - dixit Victor Muller - était une aubaine, que Saab était devenue une marque indépendante. Et bien non, pas du tout! Mon point de vue est que General Motors n'a toujours pas vendu Saab et se dit prêt maintenant à "tuer" pour la 3ème fois le constructeur suédois.
En effet, selon ces 70 M€ payés cash par Spyker (devenue Swan aujourd'hui) n'ont été à mes yeux qu'un simple droit d'entrée pour obtenir une location-gérance de Saab. Ca se fait encore pour les contrats de bière aujourd'hui : on vous loue le fonds de commerce avec notre marque, les produits sous licences (bières, dérivés, marketing) etc. et vous vous engagez à vendre tant et tant de notre bière. Vous pouvez réussir comme vous voulez, vous ne serez en fait jamais propriétaire du fonds commercial, sauf à en payer très cher le prix. Ces techniques permet au vendeur de bière de faciliter son implantation et en même temps de recueillir les fruits de la visibilité commerciale qu'il a acheté.
Et bien pour Saab, sur le papier, certes Spyker est devenu propriétaire de la marque pour un paiement cash de 70 millions, certes Spyker a acquis la clientèle Saab et beaucoup d'autres éléments, mais en fait les outils de production (Saab Tools) étaient nantis par l'Etat suédois et les licences, sans lesquelles l'exploitation de Saab n'étaient PAS possibles restaient pour l'essentiel la propriété de General Motors. Enfin, le clou, General Motors conservait pas moins de 321 millions de dollars d'actions préférentielles dans Saab.
Alors certes, on vous a dit que ces actions préférentielles étaient sans droit de vote en AG, mais on a oublié de vous préciser que les licences tout comme le statut d'actionnaire préférentiel conférait à General Motors une puissante clause d'ownership.

Alors en janvier 2010, Saab vendue ou pas à Spyker? et bien en l'état, faut vraiment être un juriste, un adepte de la procédure, pour estimer que, sur le fond, General Motors a vendu Saab à Spyker en 2010. Pendant 20 ans, GM s'est servi de Saab d'abord pour redorer son image premium aux Etats-Unis (années 90) puis pour partager sa technologie. Trollhättan a servi pour de nombreuses recherches développement au profit de GM Europe. Systématiquement ces recherches ont été refacturés au sein du groupe pour que GM puisse conserver les droits de propriétés intellectuelles. Saab a quasiment été fusionné à GM Europe dans les années 2000 et l'actif technologique de Saab a volontairement été réduit au minimum afin que les droits restent dans GM. En 2009, GM pense qu'il peut très bien liquider Saab avec un actif supérieur au passif, qu'il se servira ensuite d'une partie des ateliers d'ingénierie à THN et vendera ce qui ne l'intéresse plus. Fin 2009, GM veut liquider Saab : c'est la deuxième fois que le groupe américain fait main basse sur le constructeur suédois. Début 2010, GM accepte enfin de vendre Saab, mais d'une façon telle (cf. supra) et avec un businessplan si fallacieux et avec de telles conditions d'ownership qu'il apparaît clairement que Swan n'a pas la main et que Saab ne pourra pas s'en sortir sans l'aval et l'appui de GM. Aujourd'hui GM refuse la vente de Saab aux chinois : et c'est, à mes yeux, la troisième fois que GM veut "tuer" Saab.

Et quoi? Vous allez croire que GM qui a vendu 2.000.000 d'exemplaires en Chine cette année avec son partenaire SAIC, doit craindre Youngman (à peine 1% de la production chinoise)? Vous allez croire que GM qui a déjà vendu la technologie Saab 9-3 à BAIC en 2009 et qui partage ses licences avec SAIC dans un joint-venture doit craindre des "fuites technologiques" de plateformes (qui seront dépassés dans 3 ans) vers la Chine? La plateforme modulaire phoeniX, made by Saab cette fois, est bien plus intéressante pour les chinois!

En fait, il apparaît que ce "non" de GM est encore une tactique de négociation avec les chinois. Que veut le NDRC chinois? C'est là aussi une question capitale, car si le NDRC veut Saab, GM ne pourra tenir sa position de façon définitive ou tout au-moins il devra accepter soit de rentrer dans la boucle des investisseurs potentiels, soit le groupe américain devra accepter un autre deal du type joint-venture avec Swan-YLPD comme celui du 21 juillet dernier. Selon un certain nombre de médias, c'est vers une solution difficile donc où aucune partie ne sera pleinement satisfaite donc que Victor Muller essaye d'acheminer YLPD en relation étroite avec GM.

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Ceci dit, il nous faut attendre encore un peu avant de voir peut-être une solution autre émerger. Aucune partie n'a intérêt aujourd'hui à faire couler Saab. GM non plus en fait, car la stratégie du bras de fer de Victor Muller, à savoir de maintenir Saab debout coûte que coûte (et cela a déjà coûté plus de 100 M€ de charges depuis l'arrêt de la production de fin mars dernier) rend la perspective d'une liquidation judiciaire de Saab inopportune pour General Motors. GM pourrait perdre la main dans ce cas, ) savoir la totalité ou une bonne partie de ses 321 M€ d'actions préférentielles dans Saab, vu les dettes (plus de 150M€ de fournisseurs, 220M€ de prêt BEI au minimum) .

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Premiers commentaires de Victor Muller [MàJ] : "Nous avons des alternatives, mais un temps limité"

Victor Muller a également communiqué ce soir avec Reuters, rappellant ce qu'il avait déjà dit à TTELA auparavant, mais ajoutant :

"Nous avons toujours des alternatives, mais nous avons un temps limité"

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Victor Muller a expliqué au journal suédois dans un article (original ici) de TTELA qu'il "n'avait cessé de mettre en garde de tout ceci"

Selon le journal TTELA.SE, cette déclaration de GM pourrait réouvrir la possibilité du 1er accord de juillet entre Swan Youngman et Pang Da, agissant comme partenaires économiques et commerciaux.

(...) TTELA s'était entretenu avec Guy Lofalk le 20 octobre dernier alors que les négociations se tenaient, il était clair que l'administrateur Guy Lofalk poursuivait l'objectif de céder Saab à Youngman et Pang Da.

A ce propos, Victor Muller, déclare au journal :

Ils n'ont pas pensé la chose jusqu'à son terme. Si les chinois prennaient une telle participation dans Saab, tous les accords avec GM, BMW, la BEI et l'Office National de la Dette valsaient. Cela ne pouvait se faire ainsi et cela serait impliquait ipso facto la fin de l'exploitation de Saab.

Victor Muller a commenté la déclaration de GM à TTELA ainsi:

"Il n'y a pas besoin d'être grand savant pour prédire ce qu'il s'est passé. J'avais mis en garde les chinois tout au long des négociations les avertissant que ce qu'ils demandaient ne passerait pas comme une lettre à la poste chez GM"

Et il ajoute :

"Maintenant, on retourne sur la planche à dessin".

Cela signifierait que le plan d'accords Swan Youngman Pang Da, balayés par les chinois, pourrait être à nouveau d'actualité ; les chinois seraient partenaires de Victor Muller et actionnaires de Swedish Automobile. (...)

TTELA conclut son article ainsi :

Mais la question de savoir si GM approuverait même un tel accord reste désormais ouverte.

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Communiqué de Presse : Swan et Saab Automobile vont s'entretenir avec leurs partenaires Youngman et Pang Da à propos des déclarations de General Motors

Trollhättan, Suède : Swedish Automobile N.V. (Swan) et Saab Automobile AB (Saab Automobile annoncent qu'ils ont pris note des déclarations faite à la presse aujourd'hui par la société General Motors (General Motors) concernant l'offre de rachat de toutes les parts de Saab Automobile et Saab Great Britain Ltd. (Saab GB) par Pang Da Automobile Trade Company Ltd (Pang Da) et Youngman Automotive Group Company Ltd (Youngman).

Swan et Saab Automobile ont pris bonne note de la position établie par General Motors et vont maintenant s'entretenir avec Pang Da et Youngman pour voir si un montage acceptable par toutes les parties concernées peut être convenu.

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Le billet financier : GM à la manoeuvre

Les posts sur le sujet ne sont pas encore prêts de disparaître...

Aux dernières nouvelles, le processus de Réorganisation a donc été validé par les créanciers, ce qui permettait de laisser un court répis financier à Saab/Swan jusqu'au 15 novembre, date de fin de validité théorique des accords de cession de Saab Automobile (dont le capital social appartient à Swedish Automobile) aux chinois Pang Da et Youngman.

En préambule du communiqué de presse présentant l'esquisse de business plan, je vous disais que c'était encore trop tôt pour déboucher le champagne, même si la tentation était là, face à ce plan... Je ne croyais pas si bien dire, mais j'avoue que c'était plus par précaution - il faut dire que la communication de SWAN nous a appris à nous méfier, au fur et à mesure des échecs, annulation, renégociation successives - des communiqués trop beaux pour être vrais. Or la précaution s'avère à mesure que le temps passe nécessaire.

Dans ce post du 30 octobre, j'avais listé avec vous les principales parties concernées par le deal : SWAN et ses actionnaires, le gouvernement chinois et le NDRC, le gouvernement suédois et le NDO (Office de la dette), la BEI, bref, beaucoup trop de monde, peu d'investisseurs dans le vrai sens du terme... Mais je n'avais pas oublié le chef d'orchestre : General Motors.

Alors même qu'on vous a "vendu la vente" à Spyker de janvier dernier comme le début de l'indépendance, moi je me suis borné à constater depuis très longtemps que Saab restait l'obligé de GM dans cette vente : un peu plus de 320M$ d'actions préférentielles (ce ne sont pas des parts du capital social en fait. Disons que c'est plus proche du régime des obligations dans le fonctionnement, mais avec le risque de l'actionnaire) au passif de Saab et les licences GM sont partout dans tous les modèles actuels. Peu importe la part d'ingénierie issue des laboratoires de Trollhättan au temps de l'ère fusionnelle Saab-GM, aujourd'hui les Saab qui sortent contiennent de très nombreuses licences appartenant encore au groupe GM. Quelle est leur éténdue réelle? Quelles ont été les licences cédées à Saab au moment du rachat par Spyker : nous n'en avons aucune idée, sinon que demain sans licence GM, sans les fournitures de certaines pièces GM, il sera impossible de sortir une Saab de la gamme actuelle de l'usine GM. Bref, le chef d'orchestre, depuis le début reste GM.

N'oubliez pas que GM était prêt à liquider Saab plutôt que de vendre la technologie à BAIC. Geely était, paraît-il à l'époque (2008) intéressé par la reprise de Saab. GM aurait préféré liquider la société, probablement parce qu'il serait retourné dans ses frais à ce moment-là.

Aujourd'hui Reuters a rapporté ceci :

General Motors Co a déclaré qu'il serait trop difficile de soutenir la vente de Saab si la transaction vient à fragiliser ses liens avec la Chine ou ses positions dominantes sur d'autres marchés.

GM conserve des actions préférentielles dans Saab et il est le fournisseur principal de composants. A ces titres, il doit approuver les nouveaux propriétaires Pang Da et Youngman.

"GM ne serait pas en mesure de soutenir un changement de propriété au capital de Saab, lequel pourrait influer négativement sur les relations existantes de GM avec la Chine, voire affecter les intérêts de GM du monde entier" a déclaré le porte-parole de GM, Jim Cain.

Excusez-moi, j'ai oublié de vous prévenir de sortir vos mouchoirs pour pleurer avec GM... :) Plus sérieusement, j'ai écrit je ne sais combien de fois que ces actions préférentielles (qui sont correspondent aux trois quarts du prix de vente de Saab, remboursables à partir de 2012) étaient la gachette de GM sur la tampe de Saab. Saab a été, selon moi, racheté trop cher par Spyker : le business plan GM-SPYKER de janvier 2010 a plus que montré sa faible pertinence, le prix de vente de Saab (400M€) était trop élevé.

Mais bon, c'est à ce prix que GM a bien voulu ne pas liquider Saab : vendre cher et se réserver le droit de vie ou de mort. Autrement dit, retour à la case départ.

Alors ce "cri du coeur" du porte-parole de GM, faut-il craindre un capotage du deal Swan-YLPD ou "espérer" que ce ne soit qu'un moyen de légitimer des négociations dures avec les chinois avec des conditions d'approbation sévères? Je vous laisse vous forger votre opinion...

Pour terminer ce billet financier sur une note moins stressante, cette vidéo de Chuurrito plutôt de circonstances.

à 3'45, il y a un message...

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L'assemblée générale extraordinaire des actionnaires de Swedish Automobile aura lieu le 11 novembre prochain

Nous apprenons via un communiqué de presse de Swan de ce jour que l'AGE des actionnaires de Swedish Automobile est donc maintenue au 11 novembre 2011. Je sais que certains actionnaires - dont certains par soutien à la marque - se posent des questions. Il n'est pas prévu lors de cette Assemblée de voter formellement ou non pour la vente de Saab Automobile, tout simplement parce que le processus n'est pas encore au bout j'imagine...

La vente de Saab Automobile fera évidemment l'objet d'une AGE à elle seule ultérieure, mais souhaite malgré tout maintenir cette AGE pour informer le plus précisément possible ses actionnaires sur les tenants et aboutissants d'une éventuelle vente de Saab. Vous avez jusqu'au 4 novembre pour compléter le formulaire d'inscription précise le communiqué.

Pour ceux qui prennent le looooooong train en marche de l'actu financière du constructeur suédois (Saab), Swedish Automobile, coté en Bourse à Euronext Amsterdam, est actuellement société holding détenant 100% du capital de Saab Automobile AB (et donc de ses filiales), mais elle est encore si je ne m'abuse - sauf vente définitive qui n'a pas encore eu lieu malgré les annonces - toujours propriétaire du fonds de commerce des voitures Spyker. Sur ce dernier point, le constructeur Spyker, dont l'exploitation et le fonds de commerce est toujours logé à l'actif (et au passif) de Swan, devait être vendu en mai dernier à une société de Vladimir Antonov. Puis finalement vendue à North Street Capital en septembre dernier. On n'en entend plus parler pour l'instant...

Ci-dessous le communiqué de Presse Swan en anglais. Pour plus de détails, rendez-vous sur le site de Swedish Automobile.

Zeewolde, The Netherlands, 1 November 2011 – Swedish Automobile N.V. (Swan) announces that the Extraordinary General Meeting of Shareholders (EGMS) will still be held on 11 November 2011. Further information on the sale of Saab will be provided at the EGMS.

The EGMS was convened after agreements were signed with Pang Da and Youngman, which related to an equity investment in Swan and the formation of manufacturing and distribution joint ventures with Saab Automobile AB (Saab Automobile) for Saab branded vehicles in China. The agenda for the EGMS on 11 November 2011 includes:

1. the amendment of the articles of association of Swan (introduction of a one tier board structure and increase of the authorized share capital);

2. composition of the board of Swan (including the appointment of new board members).

On 23 October 2011, Swan announced that the equity investment agreements with Pang Da and Youngman had been terminated, and on 28 October 2011 Swan announced that a new Memorandum of Understanding (MoU) had been entered into with Pang Da and Youngman. In terms of the MoU, Pang Da and Youngman will purchase all of Swan’s shares in Saab Automobile and Saab Great Britain Ltd. (Saab GB) for an amount of EUR 100 million. Amongst other things, this share sale is subject to approval by Swan’s shareholders.

As a consequence of the termination of the equity investment agreements with Pang Da and Youngman, at the EGMS Swan’s shareholders will not be asked to vote on amendment of Swan’s articles of association nor to appoint new board members.

However, the EGMS will still be held on 11 November. At the EGMS, Swan will give shareholders further information about the structure of the new transaction with Pang Da and Youngman, and will discuss that transaction with shareholders.

A further extraordinary general meeting of shareholders will be convened soon to ask the general meeting to approve the sale by Swan of its shares in Saab Automobile and Saab GB. The minimum convocation period is 42 days. Nevertheless, given the challenges faced by Saab Automobile and the nature of the new transaction with Pang Da and Youngman, Swan is of the view that it is important to discuss the new transaction with shareholders as soon as possible and urges all shareholders to attend the EGMS on 11 November 2011. Applications to attend can be made up to and including Friday 4 November 2011.

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Communiqué de Presse : Informations sur le plan de restructuration

Ca y est les enfants ! Le printemps de Saab arrive déjà... Enfin un communiqué de presse intéressant ! Attendons encore quelques semaines avant de déboucher la bouteille, mais la tentation est forte! :)

Trollhättan, Suède : Swedish Automobile (Swan) annonce que Saab Automobile AB et ses filiales Saab Automobile Powertrain AB et Saab Automobile Tools AB (conjointement Saab Automobile) présente aujourd'hui son plan de réorganisation préalable à ses créanciers pendant l’assemblée des créanciers à Vänersborg, en Suède. 

Le plan de réorganisation préliminaire, qui a été développé par Saab Automobile et soutenu par les actionnaires actuels et futurs de Saab Automobile ainsi que l’administrateur de la réorganisation, contient les éléments suivants:

• En attendant l'approbation de toutes les parties concernées, le financement de Saab Automobile à court et à long terme est assuré : Youngman et Pang Da ont exprimé leur engagement de fournir 50 millions d'euros pour financer Saab Automobile dans le cadre de la réorganisation. En outre, les investisseurs chinois fourniront un minimum de 600 millions d'euros de financement pour relancer la production, régler les dettes enregistrées et financer les opérations sur le moyen terme 2012-2013. Pour financer pour le business plan révisé et fournir à long terme la stabilité financière nécessaire, les nouveaux actionnaires chinois ont également budgétisé le financement de l'expansion prévue du portefeuille produit de Saab Automobile et des opérations supplémentaires devant être mises en place en Chine. Saab Automobile n'a pas reçu les fonds de Pang Da et Youngman qui auraient dus être reçu à ce jour. 

• La nouvelle stratégie et la nouvelle structure renforceront la puissance de Pang Da, Youngman et Saab Automobile, et, associé à l’image de marque de Saab Automobile, de son patrimoine, de son portefeuille de produits et de ses capacités seront les éléments clés de ce partenariat, combiné avec les capacités de distribution de Pang Da en Chine et de l'expertise en matière de production de Youngman. 

• Les éléments principaux de la réorganisation :
  • établir une nouvelle entité avec Pang Da et Youngman en tant que partenaires stratégiques
  •  parvenir à un accord avec les créanciers pour le remboursement de la dette afin de rétablir la chaîne d'approvisionnement de Saab Automobile
  • réduire les coûts de structure de 1 milliards de SEK, entre autres par la réduction des effectifs de 500 personnes
  • et, globalement, restaurer la confiance avec tous les intervenants clés

• Les éléments du redémarrage comprennent :
  • le relancement de la production grâce au portefeuille de commande existant
  • l’accélération de l'accès au marché Chinois, l’un des  marchés les plus porteurs au monde
  • de nouveaux accords de distribution dans d'autres marchés émergents comme la Russie
  • de nouveaux produits pour les marchés traditionnels clés (65% du volume) et la Chine, qui incluent les 9-5 Estate et le 9-4X

• La confirmation de la stratégie à long terme du repositionnement de Saab, une marque au caractère distinctif, haut de gamme, soutenue par un portefeuille de produits renouvelé et élargi, une structure de coûts plus flexible avec une production mondiale, une architecture technologique modulaire générant des synergies, la fourniture de services d'ingénierie externes et l’élargissement de ses activités pour profiter des opportunités de croissance disponibles en Chine et fournis par de solides actionnaires Chinois.

•  Les objectifs de ventes pour 2012 de 35 à 55.000 voitures et pour 2013 de 75 à 85.000 voitures basés sur une accélération réaliste en ligne avec l'évolution des ventes depuis le dernier redémarrage.

•  Les perspectives de volume à long terme de 185 à 205.000 voitures de Saab Automobile sont basées sur trois principaux moteurs de croissance : 
  • Elargissement du portefeuille de produits dans les segments de marché en croissance rapide 
  • Capitalisation sur l'accès au marché chinois
  • Concentration sur une forte rentabilité.

•  Les perspectives de volume à long terme de 185 à 205.000 voitures de Saab Automobile sont basées sur des années 2012 et 2013 considérées comme des années de transition financière, la rentabilité étant attendue au plus tard en 2014. Les marges de rentabilité à long terme sont en ligne avec d'autres constructeurs automobiles similaires.

Retrouvez le plan de Réorganisation complet (fichier pdf en anglais) sur le site de Swedish Automobile Il a été établi, à l'attention des créanciers et de la Cour de Vänersbourg, par le cabinet de l'administrateur judiciaire Guy LOFALK dans le cadre de sa mission.

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La validation des accords SWAN-YLPD

Vendredi a été une date importante dans l'histoire de Saab, mais elle n'est pas encore historique.

Pour que les accords passés entre Swedish Automobile (Swan) et Youngman Lotus et Pang Da (YLPD) deviennent définitifs, un grand nombre d'agréments de tierces parties doivent encore être obtenus et... très rapidement puisque le protocole signé vendredi matin a une validité limitée au 15 novembre prochain, le temps que se sont laissés les signataires pour réunir toutes les conditions de formes et de fond en vue de rendre le "Memorandum" juridiquement contraignant.

Demain le 31 octobre se réunira l'assemblée des créanciers du groupe Saab Automobile. Il leur sera présenté pour agrément le protocole d'accord Swan-YLPD et une esquisse du futur business plan de YLPD. Cette réunion sera surtout importante pour valider la procédure de Réorganisation et sera suivie sans doute d'une autre réunion pour valider un calendrier de règlement de leurs dettes. Il est probable que la nouvelle de vendredi a dû beaucoup les rassurer, d'autant que le gouvernement suédois (lapsus) l'administrateur Guy LOFALK a sans doute posé aux futurs acquéreurs des conditions, telles un engagement de règlement des créances exigibles de Saab.

Le 11 novembre était aussi prévue l'Assemblée Générale des créanciers de Swan. Je ne sais pas si la date est maintenue, mais c'est probable vu que le délai du protocole de vente de Saab Automobile est très court (il sera peut-être prorogé en fonction de l'avancée des travaux). Cette AGE sera évidement capitale pour valider la transaction. Pour les actionnaires, il leur faudra évaluer d'un côté les dettes propres de la holding Swan par rapport à ce que représente pour eux la cession des les actions (100%) de Saab Automobile qui seront, sous réserves, avec la contrepartie de 100 M€ à YLPD.

Avant le 15 novembre théoriquement devront également être recueilli l'aval de la Banque Européenne d'Investissement (BEI). Sur le prêt initial de 400M€ n'ont été débloqué que 217M€ en capital (plus de 220M€ avec les intérêts). La BEI devra se prononcer sur le changement de propriétaire (clause d'ownership) et sans doute au vu des engagements de YLPD. Il est hautement probable que ce volet a déjà en amont été étudié et que la BEI demander le remboursement intégral de son prêt. L'Union Européenne n'a pas vocation a financer des cessions d'actions au profit de pays étrangers à l'U.E. Très certainement, YLPD ont déjà provisionné la somme dans leur business plan. Cela ne devrait pas à mon sens poser problème si les futurs actionnaires de Saab ont intégré cela.

L'Etat suédois devra valider aussi le changement d'actionnaires, car il s'est porté garant du prêt de la BEI et il a par ailleurs avancé les salaires d'août et de septembre et une partie d'octobre.

Le Bureau de l'Office de la Dette (NDO, National Debt Office) s'est vu délégué la gestion des nantissements de parts (100%) sur Saab Tools et Saab Parts. Ces deux sociétés du groupe Saab délivre les pièces pour le SAV et les outils de production et post-production/ SAV. L'Etat suédois a appréhendé la totalité des parts de ces sociétés pour contre-garantir son engagement de caution sur le prêt de la BEI.

Le gouvernement chinois via le NDRC (Comité National pour la Réforme et le Développement) devra enfin donner son aval à l'opération de prise de participations de YLPD.

J'ai pu lire de diverses sources - j'avais évoqué l'entente évidente entre l'administrateur Guy Lofalk et le Ministre des Finances suédois autant que les visites diplomatiques de l'ambassadeur de Chine en Suède et de l'ambassadeur de Suède en Chine tendent à le montrer - qu'a priori il y a eu véritablement un dialogue entre les autorités des pays concernés pour trouver une issue et nous savons que la vente de Saab Automobile était un souhait du gouvernement suédois et très probablement chinois. Donc, je ne pense pas que nous devrions ici rencontrer un obstacle, enfin, à ce stade, je l'espère.

Beaucoup plus problématique, beaucoup moins allant de soi, sera l'accord à obtenir de General Motors et ce à au-moins trois titres. Non seulement il est un des principaux fournisseurs créanciers de Saab, mais aussi General Motors est le plus gros pourvoyeur de licences technologiques. Enfin, quand on parle de vente de Saab à Swan pour "seulement 100 millions", on oublie encore que la vente de Saab Automobile à Spyker NV (ancienne dénomination de Swedish Automobile) a conféré à General Motors 321M$ d'obligations à souscription d'action. Or, la vente du capital de Saab suppose évidemment le maintien de ces obligations au passif de Saab si General Motors y consent. A ces trois titres (créanciers, loueurs de licences, détenteurs d'obligations à souscription d'action), General Motors va devoir évaluer :
- le risque de pertes de créances
- le risque de fuite de technologie vers un marché stratégique
- le risque de dévaluation à terme de ses obligations si jamais Saab faisait faillite.

Pour le 1er et le dernier point, General Motors peut comprendre qu'il risquerait plus gros encore si Saab mettait la clé sous la porte (mais en cas de liquidation de Saab, GM aurait été éventuellement payé sur les cessions d'actifs avant Swan, l'actionnaire unique). Pour le 2ème point, cela peut et risque de poser un vrai problème juridique et financier. GM ne voudra peut-être pas céder gracieusement la technologie à YLPD à mon avis, mais il m'est difficile de me prononcer là-dessus, [additif postérieur] car non seulement l'acte de vente de Saab GM-Spyker n'a jamais été rendu public, mais encore les contrats d'exploitation des licences non plus. Ce qui est sûr, c'est que les obligations à souscription de GM tout comme le maintien des licences dans Saab lui confèrent un droit de regard sur tout changement de propriétaire au capital de Saab.[fin]

Peut-être que tous ces éléments ont déjà trouvé des points d'accords verbaux. Peut-être pas, je ne sais pas. Ce qui est sûr - pour répondre à certains d'entre vous qui m'ont posé la question - c'est que l'accord de GM est essentiel pour le rachat de Saab ET pour nos amis chinois.

Au fond, quand on y réfléchit bien, cet imbrogio est beaucoup lié au passé de Saab avec GM et au régime de quasi-fusion avec son ancienne filiale. Les recherches étaient effectués par les ingénieurs Saab pour le compte de GM. Les licences étaient le plus souvent estampillées GM et relouées ensuite aux autres filiales (Opel, Saab, etc.) pour la mise en production. Saab a donc finalement bien peu de licences en propres par rapport aux modèles datant de l'ère 100% GM.

Les accords de BMW et de quelques autres partenaires stratégiques ne seront pas nécessaires pour le deal Swan-YLPD, mais ils reforceront ou affaibliront provisoirement le plan Produits de Saab en fonction des issues.

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Communiqué de presse : Swedish Automobile lance une souscription d’actions

Trollhättan, Suède : Swedish Automobile NV (Swan) annonce avoir émis un avis de souscription pour 3 millions d'actions auprès de GEM Global Yield Fund Ltd. Le nombre exact d'actions à émettre et le prix de celles-ci dépendront de la période tarifaire qui débute ce jour.

À la lumière des récents développements, North Street Capital, LP ne souscrira pas aux 2,3 millions d'actions dans Swan et a révoqué son engagement à fournir un prêt de USD 60 millions à Saab Automobile

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Communiqué de presse: Swedish Automobile signe un protocole d'accord avec Pang Da et Youngman pour la vente de Saab Automobile et Saab GB [MàJ]

MàJ :

Trollhättan, Suède : Swedish Automobile NV (Swan) annonce qu'elle a conclu un protocole d'accord avec Pang Da et Youngman pour la vente et l'achat de 100% des actions de Saab Automobile AB (Saab Automobile) et Saab Grande-Bretagne, Ltd (Saab GB) pour une contrepartie de 100 millions d'euros.

L'accord final entre les parties est soumis à un accord d'achat d'actions définitif entre Swan, Pang Da et Youngman, et inclut certaines conditions comme l'approbation par les autorités compétentes, les actionnaires de Swan et d’autres parties. Le règlement des 100 millions d'euros sera effectué par tranches. Swan a accepté cette transaction compte tenu de l'engagement de Pang Da et Youngman à assurer un financement à long terme à Saab Automobile.

L'administrateur de la réorganisation volontaire de Saab Automobile, M. Guy Lofalk, a retiré sa demande de quitter la réorganisation.

Le protocole d'accord est valable jusqu'au 15 Novembre de cette année, à la condition que Saab Automobile reste dans la réorganisation

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- il y a un protocole d'accord pour la vente de 100% de Saab Automobile pour un prix de 100 millions €
- la transaction sera soumise à l'agrément des actionnaires de Swan bien entendu mais aussi des tierces parties (autorités chinoises et suédoises, BEI, NDO, General Motors)
- Guy LOFALK a retiré se demande de terminaison de la procédure de Protection de Saab Automobile : du coup, la Réorganisation peut se poursuivre
- Ce protocole d'accord doit devenir contraignant au plus tard le 15 novembre 2011

Dans un autre communiqué (à paraître), on apprend que North Street Capital jette l'éponge.
Swan a conclu un autre protocole d'accord avec la société GEM Global Fund Limited (groupe Antonov) pour la participation à hauteur d'environ 150M€ (sic) au capital de Swan. Cette transaction pourrait trouver une explication juridique pour la validation par vote en AGE de l'accord de cession de Saab. J'y reviendrai plus tard également.

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Saab en phase de "courte finale"

La Cour de Vänersbourg attend depuis aujourd'hui 13h00 (heure limite qu'elle avait fixé) le dépôt de la défense présentée par Saab Automobile contre la requête en terminaison de la procédure de Réorganisation sous protection de la Justice, requête déposée par l'administrateur judiciaire Guy LOFALK.

Au moment où je vous écris, Saab n'a toujours pas déposé son dossier. Un arrêt de la mesure de Protection judiciaire sous laquelle vit Saab actuellement depuis le 21 septembre dernier engendrerait en quelques semaines l'application d'une procédure de faillite. Or, pour que les juges puissent valablement se prononcer sur le bien-fondé d'une poursuite de la procédure de protection de Saab Automobile et de deux de ses filiales, Saab devait présenter ce jour un mémorandum justifiant de la réunion des conditions de fonds de la procédure de Réorganisation, soit un plan de financement  réel à court et à long terme.

C'est au vu des changements d'attitude des investisseurs chinois en lisse dans le projet initial de Réorganisation présenté par Saab, des revirements de Youngman en particulier (encouragé ou non par les gouvernements suédois et chinois, peu importe aujourd'hui), c'est donc parce que les fonds à court terme ne sont pas arrivés en totalité et parce que les accords de long terme étaient renégociés que l'administrateur Guy LOFALK a demandé l'arrêt de la procédure.

Si Saab est donc déjà hors délai pour envoyer son rapport aux juges de la Cour, il semble que l'enjeu soit tel que les juges aient reporté à demain le délai de dépôt du dossier. Ils doivent se prononcer demain après-midi.

Les négociations avec Youngman et Pang Da et peut-être avec un ou plusieurs autres investisseurs sont, depuis lundi dernier, intenses et extrêmement serrées. Des rumeurs (le journal DI.SE) évoquent une contre-proposition de rachat de Saab Automobile par Youngman-Pang Da pour 200M€ cette fois. Le journal suédois rapporte que les gouvernements suédois et chinois se seraient entendus sur cette option par préréfence. Impossible de confirmer.

(Image : Inside Saab)

Kristina GEERS, avocat du groupe Saab Automobile, est restée en contact toute la journée avec les juges de Vänersberg à qui elle a finalement envoyé un e-mail ce soir :

"Saab est actuellement plongée dans d'intenses négociations avec des investisseurs importants pour financer la continuité de l'exploitation de Saab.

Le résultat final de ces négociations, qui peut se concrétiser à tout moment, sera décisif pour la capacité de Saab à prendre position sur la question à laquelle le tribunal lui a demandé de répondre.

Par conséquent, Saab ne peut pas faire de commentaire jusqu'à ce que le résultat soit connu. Saab a l'intention de déposer sa requête dès que possible. Saab est avisée et désireuse de respecter le calendrier fixé par la Cour."

via Reuters et Saabsunited

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P.S. On me demande ce qu'est la "courte finale" en référence au titre. ^^ C'est à l'atterrissage d'un avion la dernière étape avant le "toucher" des roues sur la piste.

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